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超导10只概念股价值解析

发布时间:2019-10-13 浏览次数:

  类别:公司研究 机构:西南证券600369)股份有限公司 研究员:刘言 日期:2017-01-03

  光缆需求持续受益宽带中国,量价齐飞带动业务增长。永鼎股份600105)是国内领先的光纤光缆厂商,已经连续9年被评为“中国光纤光缆最具竞争力企业十强”。公司今年在中国移动特种光缆集采中份额位居第二(22%),同时在贵州、黑龙江等地相继中标广电的光缆集采。随着光纤拉丝二期项目的投产以及工艺水平的提高,公司的光缆毛利率将会有显著提高。我们认为,在“宽带中国”战略、运营商4G持续建设以及国内光纤预制棒供不应求等多重因素的影响下,2017年我国光纤光缆量价齐升的逻辑依旧,公司光缆业务将持续受益。

  接连签署海外EPC大单,一带一路带来新机遇。2016年,公司接连签署了多个海外EPC项目合同,合计规模超100亿人民币,对公司2017年至2020年的营收有重大积极影响。目前东南亚、非洲等地区对基础设施建设特别是电力工程建设有着刚性需求,公司承揽项目能力广受认可,国家“一带一路”战略的进一步实施将为公司海外EPC业务带来新的机遇。

  新能源汽车注入活力,线束业务可期。公司是唯一一家获得沃尔沃、通用和大众线束供应商资质的内资企业,客户资源稳定。今年新能源汽车的兴起为汽车市场注入新的活力,汽车产量的增长带动了公司线束产品的需求,同时公司也开始新能源汽车高压线束的研发工作,为未来线束业务打开新市场,增长可期。

  布局大数据,力争超导市场产业化突破。根据当前进度,预计本会计年底将完成对永鼎致远的收购,第四季度业绩有望参与并表,从而增厚公司利润。公司或借助永鼎致远迅速切入大数据领域市场,并在销售资源上进行整合,充分发挥协同作用。在超导材料方面,公司自主研发生产的超导带材的载流能力以及长度等关键技术指标上处于世界领先水平,未来有望快速切入超导市场。

  盈利预测与投资建议。预计2016-2018年EPS分别为0.25元、0.38元、0.44元,对应PE分别为40倍、27倍、23倍。考虑到公司的成长性,以及通信(申万)全行业57.5倍的估值,首次覆盖,给予“买入”评级,目标价12.50元。

  风险提示:光通信行业竞争激烈;海外工程承揽不确定性;金亭线束业绩承诺不确定性;超导材料市场不确定性。

  类别:公司研究 机构:国信证券002736)股份有限公司 研究员:程成,王念春 日期:2016-12-19

  1. 公司近日公告重大 合同:公司中标国家电网公司 2016年第二次配网线路材料、设备协议库存招标项目,公司及子公司的电力电缆、 导线、 变压器及相关配套产品共取得 4.42亿元份额。

  2. 据路透社16日报道,美国国防部一名官员当天表示,中国海军在南海国际水域捕获一艘美国的无人水下潜航器。事发时正值南海持续紧张之际,地点为南海苏比克湾的西北方向,美国一艘海洋调查船正打算收回这艘无人水下潜航器,该航行器用于监测水的盐度和温度以绘制水文地图。

  公司主营业务光通信、特高压和新能源所属的电信、电力、新能源行业为国家战略发展的重点板块,此次公告中标4.42亿元份额国家电网重大合同有利于保持业绩高速增长。预计未来随着宽带中国、新能源、特高压电网、海洋工程等重大规划及重大工程启动,将进一步为公司主营产品创造良好的市场环境。2016年前三季度,公司实现营业收入145.81亿元, 同比增长27.03%,归属于上市公司股东的净利润11.45亿元,同比增长73.52%,公司明年业绩有望保持高速增长。

  全球海缆巨头,参与建设运作多个国家重大水下网络。全球前十大油气公司已有5家使用中天海缆,OPGW光缆连续6年全球市场占有率第一,公司海底光缆、海底光电复合缆、节能导线年出口排名第一,境外收入多年保持40%以上的增长。2016年11月08日,公司公告中标“孟加拉国吉大港白若伯昆-斯万迪坡岛33千伏海底电缆、架空线与变电站总包工程”项目合同,项目总金额约1.21亿元。该项目是公司践行“一带一路”国家战略,实现区域电网升级改造的典范工程,为中国制造企业第一个国际海底电缆总包工程,打破国外厂家特别是欧洲厂家在海底电缆总包项目上的垄断, 标志着中天海缆从单一供货商向系统集成商转变,有利于提升公司业绩和和核心竞争力。该项目投标、合同签署以及后续项目执行,对公司参与孟加拉以及周边东南亚区域市场海底电缆总包工程市场具有重要推动作用,标志着中天海缆进入了广阔的海缆工程领域。

  我国海洋信息化建设需求迫切,公司技术优势明显具有先发优势。公司及子公司参与建设运作多个我国水下网络项目: 2016年4月,公司子公司中天海洋系统公司参与建设的我国首个水下观测网水质在线监测系统问世,成功应用于长江流域的水下观测水质在线监测,打破国际垄断,填补国内空白;据媒体报道,2016年9月初,中天海缆建设运作的南海海底观测网络试验系统,成功完成了在中国南海的海上布放、深海组网接驳测试、海底持续观测等建设任务,该项目属国家高技术研究发展计划海洋技术领域海底观测网试验系统重大项目,未来将为我国海洋科学研究和海洋安全监测提供有力支撑;2016年10月31日,公司公告,中天海缆联合海军工程大学、亨通海洋和北京邮电大学共建《水下光网络联合实验室》,联合建立和运作“水下光网络联合实验室”。我们认为,随着南海填岛工程基本完成,美国新总统川普上台预计将使南海纷争日益激烈,未来建造南海海啸预警系统、南海气象观测网络及南海海底观测网等三套军民两用型的科研技术海洋信息系统化系统需求迫切,公司凭借海缆等技术优势和相关建设经验将核心受益。

  2016年8月8日,公司调整发行预案拟募集资金总额不超过 43.80亿元,其中,用于各建设项目资本性支出的金额合计为30.83亿元,用于项目铺底流动资金及补充流动资金的金额合计约12.97亿元。增发项目包括动力锂电池及石墨烯材料产业化项目、海光缆产业化项目、海底观测网接驳盒研发及产业化项目等。公司本次非公开发行拟募集资金总额为不超过43.8亿元,发行价格为不低于6.52元/股,发行数量为不超过671,779,141股。其中发行价格调整是因为公司实施2015年度利润分配方案导致。目前非公开发行拟募集资金方案已经过会,获得批文实施在即,利好公司长远发展。

  西部材料002149)三季度报点评:业绩扭亏为盈,公司战略规划切入高精尖产品发展的之根本,发展强基工程行业大势所趋

  类别:公司研究 机构:川财证券有限责任公司 研究员:王传晓 日期:2016-11-07

  公司发布三季度报,报告期内,公司三季度实现营收3.22亿元,同比增长30%;前三季度实现营收9.17亿元,同比增长13.82%,归属母公司净利润844万元,同比扭亏为盈,去年同期亏损6723万元。

  公司业绩同比扭亏为盈,主要是公司高附加值产品收入比提升迅速,年初确定了创新驱动发展战略定位军工、核电、环保、海洋工程四大领域卓见成效。布局军工、核电、环保、海洋工程等高附加值领域,提升公司的整体的盈利能力,转型升级效果显著。

  公司完成非公开股票发行工作,募集资金到位,大幅度降低公司的财务成本,同时使得公司的钛合金及核电用稀贵材料方面研发项目得以按公司既定战略目标推进。银行借款利率下降以及利用募集资金补充流动资金、偿还 银行借款减少财务费用。公司于2016年8月上旬完成非公开发行股票工作,本次发行新股3807.7万股,发行价格24.7元/股,募集资金总额9.405亿元。公司于7月27日收到上述资金,新增股份于8月11日上市。 “自主化核电站堆芯关键材料国产化项目”、“能源环保用高性能金属复合材料生产线建设项目”和“火力发电厂锅炉尾气用金属滤袋及除尘器生产线技术改造项目”等项目建设受益于募投资金的到位,得以顺利推进。

  布局中国制造2025,关键在“强基工程”,公司战略规划切入高精尖产品发展的要害。“基础工程”包括基础原材料,核心基础零部件及元器件、特种先进制造工艺及产业化技术、基础技术与理论创新研发手段等。这是目前我国大多数制造型企业转型升级的最大难点和障碍,也是目前我国制造业大而不强的最大软肋。公司面临产业升级的重大机遇,随着产业升级改造的不断深入,公司主业稀有金属材料将伴随大型飞机、载人航天、新型船舶、核电工程等国民经济和国防建设重大工程迎来公司业绩高增长机遇。

  投资建议:给予增持评级。随着核电、军工行业产业升级的重大机遇,随着产业升级改造的不断深入,公司的稀有技术材料行业面临空前机遇。我们预估2016年、2017、2018年营业收入分别为13.2亿元、19.5亿元和28亿元,对应归属母公司股东净利润分别为0.23亿元、1.02亿元、2.16亿元。我们预计公司2016-18年每股收益分别为0.11、0.48、1.01元。16年、17年和18年对应P/E 分别为304倍、70倍、33倍,给予增持评级。

  风险提示,核电项目建设延期风险,核电项目审批进度风险导致采购进度放缓风险。

  类别:公司研究 机构:渤海证券股份有限公司 研究员:伊晓奕 日期:2016-02-01

  公司近日发布公告,非公开发行股票已经完成,发行价格为13.01元/股,发行对象为8家,募集资金11亿元。其中大股东天津百利装备集团认购1.1亿元。

  公司增发项目用于高温超导线材项目、超导研发中心以及部分一次设备项目,增发募集资金将为公司转型坚强智能电网技术、布局高温超导产业提供有力支撑。本次大股东百利机械装备集团参与认购1.1亿元,所定期为三年,充分体现了大股东对公司发展的支持态度和对公司业务的信心。

  公司的220kv 超导限流器自2012年底在天津石各庄变电站挂网已经有2年多时间,期间反复试验检测数据,国网专门派专家进驻,获得了较好的效果。按照以往惯例,出于安全性考虑,新产品若想进入国网的采购目录,一般要有两年以上的稳定运行业绩,在这一点上公司产品具备了获得批量订单的实力。超导限流器是目前世界上挂网运行等级最高、容量最大的SFCL,高电阻状态下不失超,能够迅速满足合闸要求,且超导态时对电能损耗极小,技术优势非常突出。超导线材是超导限流器的核心基础材料,目前主要集中在国外生产,可广泛应用于导故障电流限流器、超导输电电缆、超导风力发电机、超导变压器、超导储能系统等在内的一系列高温超导产品,市场前景广阔。未来随着超导限流器和超导线材的量产,将极大拉动公司的营收和利润率水平,助力公司转型智能电网设备。

  我们看好公司的转型方向和技术优势,目前股价低于公司增发价格,我们认为具有较强的安全边际,给予推荐评级。

  类别:公司研究 机构:国金证券600109)股份有限公司 研究员:潘贻立 日期:2015-07-07

  外延拓展动作不断,力争打造业内最全产品线:公司是国内自动化仪表行业龙头企业之一,近年来通过收购打造了业内最为齐全的产品线年,公司分别收购上海雄风、天津亿环、广州森纳仕以及成都安可信等,加强了在物液位仪表领域、流量仪表领域、温度、压力仪表领域和气体传感器领域的布局。

  收购安可信,进入气体检测领域:2015年1月,公司计划以发行股份和支付现金形式作价2.23亿元收购成都安可信电子,以此进入前景广阔的气体传感器、气体检测领域。公司高管参与本次增发认购557万股,锁定期三年,彰显了对公司未来发展的信心。

  通过国际合作布局伺服系统和机器视觉领域,创造未来新增长点:公司与德国aradex(欧德思)合作研发的电动伺服新产品2015年开始供货,首批产品主要供应福工动力;收购丹麦Scape Technologies A/S 公司21.74%的股权,与其在中国成立一家合资公司,总投资金额约为812万元人民币,用以开拓国内机器人300024)应用市场。

  我们认为公司通过外延收购已成为国内少数拥有较为齐全工业自动化仪表产品线的企业之一。目前我国正处于制造业转型升级的重要阶段,智能化的仪器仪表是自动化、智能化的改造中的核心装置,未来仍有较大发展空间。公司通过国际合作涉入的新领域伺服系统和机器视觉也是未来现金制造业的发展方向,市场前景广阔。此外,公司仍有进一步的外延预期,我们给予“增持”评级。

  宏观经济增长再放缓、下游行业自动化升级缓慢、伺服和机器视觉新业务拓展不顺。

  类别:公司研究 机构:西南证券股份有限公司 研究员:兰可 日期:2016-10-31

  事件:久立特材002318)发布三季报,1-9月份实现营业收入20亿元,同比增加3.8%,归母净利润1.1亿元,同比减少8.4%。三季度单季,公司实现营业收入7.1亿元,同比增长9.1%,归母净利润4442万元,同比增长2.9%。此外,公司预计2016年全年实现归母净利润1.1-1.5亿元。奔驰汽车有哪些型号的呢?

  高端钢材料龙头,产品结构高端化:公司工业用不锈钢管市场占有率均居国内同行业第一位,行业龙头地位和规模优势明显,具有显著的技术优势,先后开发出超临界电站锅炉不锈钢无缝管、镍基油井管、核级不锈钢无缝管等高端产品,借此,公司也顺利进入火电、核电、油气领域,为公司后续的发展打开了广阔的空间,产品向高端化发展,增厚公司盈利能力,增强公司竞争力。

  公司油气用管将受益于油气建设新一轮周期:受油气反腐的影响,国内油气资源开采持续走低,目前国内订单已经触底,进入“十三五”,国内油气将进入新建设周期,国内订单有望反弹,公司传统的油气产品(大口径油气输送管等)将重返高产能利用率。同时,公司募投LNG低温输送管受益于国内LNG建设,未来产能将持续释放。此外,国内腐蚀性油气开采比例上升,国内G-3镍基合金油井管仍存产能缺口,公司镍基合金油气管产品有着巨大的进口替代市场空间。

  高端核电用管潜力巨大:公司是国内唯一两家核电蒸汽发生器U型管供应商,公司690合金U型管已经通过认证,具备向二代改进堆型CRP1000以及三代堆型AP1000、CAP1400、华龙一号的供货能力。我们预计随着全球核电建设逐步复苏,核电国产化以及核电“走出去”的逐步推进,公司核电用管有巨大的潜力。

  盈利预测与投资建议:公司是国内工业用不锈钢管的龙头,将受益于新一轮油气建设推进,以及核电行业的逐渐回暖,预计公司2016-2018年EPS分别为0.16元、0.20元、0.24元,维持“增持”评级。

  类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:齐丁,衡昆 日期:2016-11-01

  公司发布三季报,单季营业收入同比增速1.88%,重归正增长。公司3季度单季营业收入为8.95亿元,同比增长1.88%,前3季度营业收入为28.18亿元,同比降幅为1.00%,较中报降幅2.28%已有收窄。

  单季重归盈利,业务整合压力最大时刻已经过去,扣非归母净利润同比降幅已由由中报的52.01%收窄至三季度的1.00%。2016年半年报显示公司2季度单季亏损269.77万元,三季报单季归母净利润5739.81万元,表明业务整合压力最大时期已经过去。三季度单季扣非归母净利润289.40万元,同比增长350.49%,前三季度扣非净利润6636.01万元,同比降幅由中报的52.01%降至1.00%,盈利能力大幅好转。

  安泰环境外拓疆土,与黄河集团合资成立安泰万河,总投资4.76亿元并有望获得该项目订单。公司10月28日公告与黄河集团合资成立内蒙古安泰万河清洁能源有限公司,其中安泰环境以现金出资7650万元,占比51%,黄河集团出资7350万,占比49%,并拟由合资公司投资 4.76亿元建设和运营“安泰环境乌海煤焦油清洁利用示范工程项目”,建设 10万吨/年蒽油加氢装置及配套系统,2016年11月启动,建设期18个月。安泰环境负责为该项目提供完整核心工艺技术并承担EPC 总承包任务,将有望获得该项目订单。

  清算靖江三英焊业,内部整合加速进行。公司公告将对靖江三英焊接进行清算。该公司成立于2006年,注册资本1200万元,受外部造船行业持续低迷和靖江三英目标客户经营状况下滑的影响,导致其内部产能利用不足、成本大幅上升,连续数年呈现亏损状况,截至2016年3季度净资产仅104.67万元,今年前三季度亏损139.90万元。为贯彻聚焦主业、提高经营效率的战略方针,公司决定对靖江三英进行清算,这表明公司内部整合正在加速进行。焊接业务对业绩拖累较大,未来充分清理整合后,有望进一步减轻公司经营压力,快步向前。

  继续坚定看好安泰科技000969),公司混改重生,成长性极强。一是2015年发展战略、激励机制和经营业绩三大拐点已经到来。二是大股东承诺2016年底前注入稀土资源,磁材业务充分受益稀土价格上涨。三是内生增长潜力巨大,非晶带材和粉末冶金等主业高增长可期。四是外延实力强劲,产业链上下游资源丰厚,资本运作空间巨大。

  投资建议:给予公司“买入-A”投资评级,6个月目标价18.00元/股,对应2017年50xPE。我们预计公司2016-2018年EPS 预计0.20元、0.36元和0.54元,对应净利润增速分别为133.3%、83.2%和47.7%。考虑公司新材料领域业绩拐点到来,内生增长潜力巨大,外延并购空间广阔,给予公司“买入-A”投资评级,6个月目标价18元/股,对应2017年50xPE。

  类别:公司研究 机构:东兴证券601198)股份有限公司 研究员:郑闵钢 日期:2016-12-22

  镁产业:内外因共同作用致公司2016年业绩大涨,未来业绩持续能力强,深加工多点开花。

  2016年镁价上涨以及公司销量增长带动镁合金毛利率上升至21%,而同时随着镁冶炼技术问题的逐步突破,子公司五台云海和巢湖云海盈利能力逐步恢复和改善,未来将持续稳定的为公司提供业绩保障。

  压铸件毛利率在30%以上,目前市占率约10%,公司镁合金的龙头地位和汽车轻量化趋势将进一步提升公司市占率水平。目前我国汽车平均用镁量约为3kg,随着未来汽车轻量化成为趋势,预计2020年将达到30kg。

  公司生产的镁合金挤压板正在进行Surface认证,该行业平均毛利率高达30%。公司未来将具备国内先进的镁合金挤压板线C产品镁合金挤压外壳供应商。

  铝产业:铝合金是公司第一大产品,是公司最主要的收入来源,铝合金营收占比在总营收的50%以上,毛利率水平稳定,而铝空调扁管项目是未来铝产业板块的利润增长点。

  空调扁管产品的毛利率在10%以上。空调的更新换代和国家环保节能优惠政策将为公司铝空调扁管业务带来广阔的市场空间。

  公司盈利预测及投资评级。我们看好公司镁合金龙头企业地位,拥有完整的镁产业链,未来在产业链两端并购优质标的空间巨大。

  我们预计公司2016-2018年营业收入分别为37.33亿元、42.47亿元和48.46亿元,每股收益分别为0.53元0.77元和1.01元,对应PE分别为35X、24X和18X;我们给予公司6个月目标价25.27元,维持公司“强烈推荐”评级。

  类别:公司研究 机构:川财证券有限责任公司 研究员:王传晓 日期:2016-11-08

  公司日期发布三季报,今年上半年营业收入110.47亿元,同比增长28.48%,实现归属于上市公司股东的净利润1.78亿元,同比增长77.93%。

  业绩高速增长,品牌优势明显。公司的业绩增速优于行业增长平均水平。主要得益于公司的品牌形象充分得到市场认可,考虑到电改政策影响,明年配网建设将会放量,因此我们预计,今明两年会维持高速增长。

  高端市场有序推进,核心竞争力不断加强。公司近期发布公告,投资高速轨道交通用数字信号及智能网络电缆生产项目,我们认为,公司在高端电缆业务的布局不断加强,柔性防火电缆、铝合金电缆二期两个项目已全部建成投产;航空线束配套电镀导体、电梯电缆线束、军工电缆产能配套等项目也已实现投产;海底电缆项目前期工作基本完成。彰显公司提高产品核心竞争力的决心。

  依托中航工业,巩固领军地位。我们认为,在中航工业的支持下,公司具有“市场+资金”双重优势。公司会充分利用集团优势,加快市场整合,巩固航空电缆行业领军地位。

  投资建议:三季报业绩符合预期,维持买入评级,给予2016年40x的PE,对应目标价9.4元。

  类别:公司研究 机构:长城国瑞证券有限公司 研究员:黄文忠 日期:2016-10-25

  晶体材料全球龙头,生长技术领先。公司晶体类产品是构成固体激光器的核心元件,主要包括LBO、BBO、KTP及Nd:YVO4等,其中LBO晶体全球市场占有率维持60%以上,BBO晶体的全球市场占有率达40%,而广泛应用于商业和工业加工激光的KTP晶体,全球市场占有率也高达30%,激光晶体Nd:YVO4在全球公司拥有约30%的市场占有率。公司拥有国际先进的镀膜设备和检测设备,建立了“原料合成-晶体生长-定向-切割-粗磨-抛光-镀膜”等完整的产业链,晶体生长技术处于全球领先水平。

  2015年固体激光器在半导体/电路板/显示器微加工和增材领域在工业激光器中占比超过60%,打标应用领域虽然固体激光器目前占比仅为8.8%,但是数额较大,为5020万美元。荣格工业预计在2016年激光增材制造增长率超过37%,达8880万美元的规模;全球激光打标市场则达5908亿美元。固体激光器强劲发展势头,带动了晶体相关产品的需求增长,尤其是紫外激光及电光调Q相关等产品,公司今年上半年晶体类产品实现41.94%的增长。

  光学元器件业务竞争激烈,激光器件得益于光纤激光器快速增长。光学元器件市场一共有两三千种元件,公司现有生产规模约两三百种,市场内企业大多规模较小,行业竞争激烈,毛利率较低。

  公司激光器件业务主要是为光纤激光器提供器件,据StrategiesUnlimited报告显示,2015年全球光纤激光器销售收入占总体工业激光器市场的54%,且同比增长高达16%。公司激光器件得益于光纤激光器快速增长,2016年上半年激光器件销售收入同比增长高达98.67%,我们预计未来两年维持高增长。

  公司海外收入占比达到6成以上,去年以来人民币呈现贬值趋势,对公司带来一定的正面影响,考虑汇率贬值的影响,我们预计公司2016-2017年的净利润分别为5599万元、6898万元,EPS分别为0.13元、0.16元,对应PE为125.08倍、101.63倍,目前被动元件行业PE(TTM,剔除负值)中位数为66.55倍。考虑到公司下游市场需求平稳复苏、晶体材料及器件增长迅猛,我们认为可享有一定的估值溢价,首次给予其“增持”投资评级。

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